从2012年12月12日至上周，环渤海地区5500大卡动力煤的综合平均价格已经连续第十二个报告周期下降，累计下调了20元/吨，再度刷新了环渤海动力煤价格指数发布以来的新低。笔者预计，秦皇岛煤价基本企稳，从本周开始不会再降，呈企稳回暖态势，原因如下：
1.煤电价格谈判接近尾声，基本可以确定价格底线。
目前，神华与电企的煤炭价格谈判已经接近尾声。神华煤在北方港口的实际交易价格，按照当周“神华集团挂牌煤价”下调10元/吨为依据，具体交易价格实行7天一更新。
神华是煤炭企业的龙头老大，经销量和下水量位居首位，其价格谈判具有标杆作用，与下游电厂签订的煤炭价格和定价方式必将被大家效仿，价格底线也基本确定，促使煤价难以大幅下降。
2.受生产和运输成本制约，煤价难以再跌。
港口平仓价是煤炭车板价加上铁路运费、港口装卸费的合计，“三西”煤受运距远、流通费用高等因素影响，有一个较低限度，这个价位就是600元/吨以上，平仓价格若低于600元，必然会促使煤企成本上升，煤价倒挂，利润全无。去年，重点煤炭企业的合同价，较便宜的是神华，5500大卡煤炭价格为605元/吨，中煤和同煤的价格略高，在615~625元/吨之间。实际上，合同煤价格是薄利的，只是为了照顾大型电企而发运的煤炭，各大煤矿主要靠销售市场煤来赚取利润。而今年实行价格并轨，无重点合同、市场煤之分，煤电双方自主交易，价格自己商议。但是，受流通和生产成本限制，煤价难以跌至600元/吨以下。目前，港口下水的主要供货商是资源丰富、实力相对雄厚的同煤、中煤、神华、伊泰、山煤、焦煤等十多家大型煤企，其余小型发煤矿站大都退出了市场。神华集团露天煤矿较多，资源丰富，煤炭资源易开采，成本低；且企业诚实守信，煤炭销路广泛。中煤集团，露天矿和井工矿各占一半，部分煤炭需要进行洗选加工，增加了运营成本。同煤集团受井工矿多、井层深、员工多等因素影响，开采成本大，造成港口平仓价格较高。因此，大部分煤矿受生产和流通成本限制，到港的平仓价较低维持在610元/吨，难以继续下跌。
3.经济复苏，煤炭需求转好。
下游需求方面，进入2013年后，外贸、信贷、PMI等多项宏观数据显示，国内经济回升态势逐步确立。1月份以来，信贷指标趋于宽松，显示出企业经营活跃度有所好转。2月中国制造业采购经理指数(PMI)受春节影响微幅回落，但回落幅度低于往年同期，显示出国民经济呈温和回暖态势。2月份，采购经理指数环比回升9.6个百分点，达到58.9%，为2011年3月以来的较高，生产指数、采购量指数也回升至两年来的较高点。春节过后，随着政府的稳增长政策逐渐发力、新型城镇化和铁路基建项目的逐步落实，经济拉升作用进一步增强，钢铁行业将出现明显回暖，耗煤量出现增长。
4.大秦线检修，刺激煤价企稳。
每年4月份，大秦线将进行例行、为期25天的“开天窗”检修，届时，将对港口资源调进以及下游火电厂的煤炭供应带来很大影响。在得到大秦线即将展开检修的消息，沿海电厂纷纷增加船舶运力，赶往秦皇岛、唐山等北方港口拉煤。从今年3月份的第二周开始，南北航线煤炭运输和北方港口作业现场再度繁忙起来。截止目前，在秦皇岛、曹妃甸港下锚船数量较春节期间增加了50%，昨日，秦港下锚船达到100艘。用户购煤欲望的提高，采购数量增加，促使市场趋紧，交易量增加，助推煤价企稳回暖。 |
