随着风电行业发展的放缓和风电整机价格战的愈演愈烈，相关企业的毛利率持续下滑，国内风电设备制造商金风科技(002202.SZ)和华锐风电(601558.SH)的中期业绩均出现大幅下滑。另外由于风电投资额巨大、回款周期长，两家公司也面临较大的财务压力。金风科技付息债务水平明显上升，付息债务规模增长118%。经营活动现金流由去年同期-27.5亿元变化至-57.2亿元。公司解释称，原因是为防止关键零部件涨价及满足下半年订单的交付，支付的零部件采购款相应增加。而华锐风电经营活动产生的现金流量净额由去年同期的-7.3亿元变化至-40.9亿元。
从2006年开始，中国风电行业经历“大跃进”式的快速发展，装机容量几乎每年增长一倍，目前中国风电产业的装机规模已居世界首位。但进入2011年，行业竞争逐渐白热化，行业洗牌开始加速。金风科技27日公布中期财务报告，上半年实现营业收入51.94亿元，同比下降17.61%；完成净利润4.25亿元，同比下降45.05%。据valuetool平台统计，实现EPS(ttm)0.72元，对应ROE水平为15%。公司毛利率继续下滑，二季度毛利率为21%，下降1个百分点，创3年新低。华锐风电29日公布中期财务报告，上半年实现营业收入53.25亿元，同比下降29.45%；完成净利润 6.59亿元，同比下降48.30%。据valuetool平台统计，实现EPS(ttm)1.04元，对应ROE水平为15%。公司营业收入和净利润均已连续三个季度持续下滑。国际、国内风电行业在经历了数年的爆发式增长后，行业增速放缓，市场竞争加剧，整机制造产能过剩，导致价格战愈演愈烈。加上原材料、人工成本不断上升，风电设备企业的毛利率持续下滑。财报显示，金风科技风力发电机组的毛利率为17.82%，下降5.98%；华锐风电的主营业务毛利率为19.66%，下降2.87%。预计在目前行业增速放缓和成本不断上升的背景下，价格恶性竞争造成的收入和毛利率压力仍将继续，加以风电并网的瓶颈短期内难以突破，风机的脱网重大事故不断发生，国家或出台更高的行业质量标准，加大风机技术门槛，风电设备行业可能迎来一轮新的整合期。金风科技8月26日收盘价为12.19元，比上一个交易日上升0.74%。对应的市盈率(ttm)为16.9倍，市净率(ttm)为2.6倍。华锐风电8月26日收盘价为27.76元，比上一个交易日上升1.02%。对应的市盈率(ttm)为26.7倍，市净率(ttm)为4.1倍。
